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为什么看
AI 必须跑在云上，云厂商出租 GPU 赚钱。高毛利、高粘性。
核心逻辑
企业全栈生态锁定是护城河。AWS/Azure 的护城河不是 GPU 本身，是整个企业 IT 生态。
云厂商角色
- GPU 算力出租
- 托管 AI 模型 API（不管哪个模型赢，房东都收租）
- AI 开发工具链
- 自研芯片（TPU、Trainium、Maia）
竞争格局
AWS ~32% > Azure ~23% > GCP ~11%
关键公司
- MSFT：Azure #2 + OpenAI 独家绑定
- GOOG：GCP #3 + TPU + Gemini。搜索广告被 AI 侵蚀
- AMZN：AWS #1。没有顶级 AI 模型
- META：出租闲置算力，价格压力